O histórico grupo holandês Accell Group, que ao longo da sua história incluiu marcas como Haibike, Winora, Lapierre, Koga, Batavus, Raleigh e XLC (acessórios), entre outras, mudou de mãos. As instituições financeiras que financiaram a aquisição pela KKR concordaram com uma redução parcial da dívida e converteram parte dos empréstimos em ações, assumindo assim a propriedade do grupo.
Deste modo, a KKR está a desfazer-se da sua participação na empresa após um negócio que já está sendo descrito no setor de private equity como uma das maiores perdas recentes na Europa. Estimativas sugerem que o impacto pode chegar a cerca de 1,2 milhões de euros, segundo a Bloomberg.
A reestruturação inclui um novo financiamento para estabilizar o negócio e reduzir significativamente a dívida acumulada nos últimos anos, consequência da queda na procura após o boom pós-pandemia. Convém salientar que o grupo de investimentos KKR (Kohlberg Kravis Roberts) é uma das principais empresas globais de private equity com sede nos EUA, que administra diversas classes de ativos, incluindo energia, infraestrutura, imobiliário e crédito.
"Com este novo financiamento e redução da dívida, estamos a dar um passo importante na nossa transformação e agora podemo-nos concentrar em moldar o futuro a longo prazo. A Accell é uma empresa extraordinária com uma posição única no mercado europeu de bicicletas.", referiu Jonas Nilsson, CEO do Grupo Accell.
Lembramos que o Grupo Accell realizou recentemente diversas operações para aliviar a pressão económica decorrente da crise pós-pandemia que atingiu o setor de bicicletas, incluindo o encerramento ou a venda de instalações na Alemanha e nos Países Baixos, e a transferência da produção para outras fábricas em países com custos de mão de obra mais baixos, como a Hungria.
CRISE NA INDÚSTRIA DO CICLISMO
Esta operação não afeta apenas um dos maiores grupos europeus do setor, mas também envia uma mensagem clara sobre o estado atual da indústria. Após o boom de vendas vivenciado entre 2020 e 2022, o mercado sofreu um ajuste brusco, quando muitos analistas previam uma normalização suave após um pico de vendas expressivo, o que acabou por não acontecer: a interrupção abrupta das vendas levou ao excesso de stock, queda no consumo, pressão promocional e deterioração das margens, problemas que o setor continua a sofrer até hoje.
A situação do Grupo Accell não é única, e algumas das principais empresas do setor estão a procurar responder o mais eficientemente possível a um evidente reajuste do mercado. Tal como aconteceu em crises anteriores no setor, uma possível solução é permitir que os fabricantes asiáticos adquiram participações em determinadas marcas com as quais contraíram dívidas que estão a prejudicar a relação normal entre cliente e fornecedor.
Vejamos um exemplo prático. Perante uma dívida enorme, o fabricante original bloqueia a entrega de um produto aguardado pelo mercado ocidental, enquanto no Ocidente, unidades de outro produto da mesma marca se acumulam, sem conseguir ser vendidas. O resultado são bicicletas paradas e um impasse financeiro no qual o fabricante asiático geralmente leva vantagem.
Somente um investimento significativo pode desbloquear uma situação como esta, algo que nem sempre acontece. A chegada de grupos de investimento tem sido uma tábua de salvação para marcas conhecidas, quer seja através da aquisição de uma participação na empresa ou uma contribuição adicional, como foi o caso da Scott Sports. A Youngone, gigante sul-coreana especializada em equipamentos desportivos e para atividades ao ar livre, adquiriu uma participação maioritária de 50,1% na Scott Sports em 2015 e, mais recentemente, no início de 2025, após uma série de disputas judiciais e arbitragens, obteve o controlo quase total da empresa, chegando a quase 97% das ações, após injetar mais de 240 milhões de dólares.
A Scott agora faz parte do grupo coreano Youngone, que inclui, por exemplo, as marcas The North Face e Patagonia.
Uma das principais e mais prestigiadas marcas americanas tem sido assunto frequente entre profissionais do setor há meses, devido a rumores persistentes que a ligam ao Grupo Giant. Embora pareça que uma entrada de capital americano tenha revertido a situação, o cenário está longe de estar resolvido, já que a crise persiste e as vendas continuam a depender de preços baixos e margens de lucro mínimas ou inexistentes.
Essa situação levou à falência da YT Industries, que não conseguiu suportar a queda nas vendas, apesar de ter garantido capital externo. Markus Flossmann, fundador da marca em 2007, voltou a comprar a empresa após um período de insolvência na Alemanha, uma situação de certa forma semelhante à atual da Accell, embora as diferenças não sejam totalmente comparáveis, já que o grupo de investimento retirou o seu financiamento. Podemos dar outro exemplo de uma marca em Espanha, a Rotor Bike Components, que em outubro de 2024 formou uma aliança estratégica com a empresa chinesa Lanxi Wheeltop, fabricante especializado em sistemas de transmissão, que adquiriu uma participação na empresa. Essa aliança, segundo o comunicado oficial, "visa impulsionar a sua expansão na Ásia e melhorar a sua competitividade global".
Esta desaceleração nas vendas fez com que a Shimano tivesse alguns anos de crescimento estagnado ou em declínio entre 2022 e 2025. Felizmente a situação inverteu-se e o segmento de ciclismo voltou a crescer, com um aumento de 2,7% em comparação com 2024, embora com uma margem de lucro menor. Como referência, a situação da Shimano é sempre um bom indicador do estado geral do setor.
Mesmo marcas cujo crescimento exponencial na última década as catapultou ao topo, como a alemã Canyon, têm sofrido uma série de efeitos em cascata que levaram a reduções significativas no número de funcionários. A empresa confirmou recentemente um plano de cortes que pode afetar até 320 funcionários, quase 20% de sua força de trabalho global, como parte de uma reestruturação para se adaptar a um mercado de ciclismo em transformação e a um cenário económico mais precário.
Poucas empresas estão a escapar a este cenário. No final de 2025, foi anunciada pela Campagnolo uma redução de 40% nos custos laborais e a eliminação de cerca de 120 postos de trabalho na sua sede em Vicenza. Também a Trek fez despedimentos e reduziu drasticamente os seus orçamentos de Marketing.
A SRAM é uma das poucas marcas que resistiu à crise com relativo sucesso. A empresa sediada em Chicago registou uma recuperação na receita em 2025, após a correção do aumento repentino nas vendas induzido pela pandemia (que causou quedas em 2023-2024). Apesar de, por ser uma empresa privada, não divulgar os números financeiros exatos, as estimativas para 2024-2025 apontam para uma receita anual entre 625 milhões e 850 milhões de euros. A Moody's manteve a classificação de crédito corporativo em B1, com perspectiva estável, em janeiro de 2026.
